政府十大政策信号对经济的影响

增值税改革 为企业减负1233亿元

　　政策：国务院常务会议近日决定自2009年1月1日起在全国所有地区和行业推行增值税转型改革。预计明年这项改革将减轻企业税负共约1233亿元。

　　解读：国信证券首席经济学家杨建龙表示，增值税改革将减轻企业负担1200亿元，小于市场预期，主要原因是部分企业有先征后返。增值税由生产型转为消费型，主要表现在税基的缩减，核心内容是允许企业购进机器设备等固定资产的进项税金可以在销项税金中抵扣。有利于减少重复征税因素,降低投资成本,可以有效地鼓励投资,增强经济活力。导向上鼓励企业设备更新和技术升级，有利于提高企业整体竞争力。

　　中信证券首席经济学家褚建芳算了一笔账，他认为在全国所有行业、所有地区实施增值税改革，不仅能减轻企业负担1233亿元，而且根据中国目前的税收乘数1.3,减税1200亿元可以刺激总需求增加1600亿元。

　　重启“积极”财政和“宽松”货币政策

　　政策：近两个月来，世界经济金融危机日趋严峻，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长。

　　解读：杨建龙认为，这一系列政策调整,释放出“保增长”的强烈信号。这也意味着“双松”政策将加大加快，宽松的财政政策和宽松的货币政策会同时实施。据悉，积极的财政政策,就是通过扩大财政支出,使财政政策在启动经济增长、优化经济结构中发挥更直接、更有效的作用。这一政策曾在1998年后应对亚洲金融危机、国内遭遇特大洪灾等冲击,发挥了重要的作用,有效拉动了经济增长。

　　褚建芳分析，本次国务院会议已经为接下来的中央经济工作会议定调，那就是将实行扩张性宏观经济政策，包括财政和货币政策，公共投资速度将明显加快。他表示，适度宽松的货币政策，比1997年后应对通货紧缩而提出的“稳健的货币政策”更为积极，即货币政策的力度更大。最近央行的公开市场操作力度明显降低了资金回笼力度，减慢了央票发行力度和频率。未来央行还将大幅度降息，贷款利率将降低至5.4%左右，进一步降低存款准备金率，扩大信贷的窗口指导政策也将出台。

　　四季度新增　中央投资1000亿元

　　政策：为加快建设进度，会议决定，今年四季度先增加安排中央投资1000亿元，明年灾后重建基金提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元。初步匡算，实施上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。

　　解读：杨建龙认为，投资项目主要集中在铁路、公路和机场等重大基础设施建设，但是由于经济下滑过快，GDP增速从去年全年的11.9%下降到今年三季度的9%，很多行业都处于微利，甚至亏损的局面，在这种情况下，由加大政府投资所带动的投资效应将大大减弱。

　　不过，国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群表示,我国去年固定资产投资总规模13.7万亿元,而这次仅两年多时间新安排的投资就达到约4万亿元,对经济的拉动作用将十分明显。国家统计局总经济师姚景源也认为，今年四季度先增加安排中央投资1000亿元中，国家会把保障住房放到一个重要位置，这样既有利于拉动钢铁、水泥等行业的投资，又能平抑物价，体现了政策深刻意图。

　　褚建芳认为，在2010年底工程建设需要投资4万亿元，每年大约2万亿左右，其规模大约占GDP的7%，占固定资产投资的13%左右，是当前基础设施投资规模的60%左右。根据今年实施的建设情况来看，这要求中央安排投资1.2万亿元左右。目前来看，投资领域符合经济发展要求，有利加强经济发展的薄弱环节。

　　“信心比黄金和货币重要”

　　政策：会议要求，扩大投资出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实。要突出重点，认真选择，加强管理，提高质量和效益。要优先考虑已有规划的项目，加大支持力度，加快工程进度，同时抓紧启动一批新的建设项目，办成一些群众期盼、对国民经济长远发展关系重大的大事。

　　解读：褚建芳认为，会议提出“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实。”，这表明中央政策的坚决性有了很大提高，推动力度明显加大，体现了政府稳定经济增长的决心。如果这些政策达不到预期效果，中央还将继续出台刺激性政策，。未来中央也有能力继续扩大公共投资，从财政上看，目前我国继续加大财政支出是有能力的，如果财政赤字达到GDP的3%，每年的财政赤字可以达到8000-9000亿元，而目前是财政收支平衡。

　　国家统计局总经济师姚景源昨日在接受央视采访时表示，目前中国经济存在重大信心缺失，比如说银行有钱不敢贷，老百姓有钱不敢花，企业有钱不敢投资等，但是国家表述这16个字，应该有助于信心的恢复，正如温家宝总理所说的：“在经济困难面前，信心比黄金和货币更重要。”

　　安信证券首席经济学家高善文认为，从这次国务院会议的情况看，应当说决策部门对经济面临的困难有相当清醒的认识和评估，政策的针对性很强，刺激力度和规模比此前预期的占GDP总量2%-3%要更大。尽管此次政策的细节还需要进一步澄清，政策的实施和生效也需要时间，但是会议所透露的中国刺激经济的决心，以及目前刺激政策的规模应该可以逐步遏制经济快速下滑的势头，并推动中国经济在明年下半年回到9%左右的潜在增长水平附近.